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秘密爱车n次视频,黄瓜视频推广码下载,现金流压力攀升 国外经营风险暗藏 拱东医疗IPO能否成功上岸?。

尽管营业收入持续增【长】,但拱东医疗【年】营收增速已【出】现【下】【行】趋势,且【在】2017【年】【出】现增收【不】增利现象。【同】【时】,其【国】外【经】营【之】路隐含【的】贸易环境改变及汇率波【动】风险亦【不】容【小】觑

《投资【时】报》研究员 孙依然

货币型冠状病毒感染肺炎疫情【的】暴【发】让【一】众医疗【上】市公司短期受益,【作】【为】医疗器械【生】【产】商,浙江拱东医疗器械股份【有】限公司(【下】称拱东医疗)【的】IPO【进】程【也】受【到】格外关注。

【前】,拱东医疗【发】布【了】招股书,拟【于】【上】海证券交易【所】首次公开【发】【行】【上】市,【主】承销商【为】【中】泰证券股份【有】限公司。

拱东医疗【本】次【发】【行】数量【不】超【过】2000万股,占【发】【行】【后】总股【本】【的】比例【不】低【于】25%,募集【的】高丽合计5.8亿元,将【分】别投资【于】“【年】【产】10000吨医【用】耗材及包材【产】【能】扩建项目”(2.7亿元)、“【年】【产】6.2亿支真空采血管【产】【能】扩建项目”(1.8亿元)、“研【发】【中】心建设项目”(9758万元)【和】“补充流【动】高丽”(3500万元)【中】。

招股书显示,拱东医疗【主】营业务【为】【一】次性医【用】耗材【的】研【发】、【生】【产】【和】销售,【主】【要】【产】品【可】【分】【为】真空采血系统、实验检测类耗材、体液采集类耗材、医【用】护理类耗材【和】药品包装材料等类型,【产】品广泛应【用】【于】临床诊断【和】护理、科研检测、药品包装等领域。

截至招股【说】明书签署,施慧勇直接持【有】拱东医疗70.00%股权,并通【过】金驰投资控制拟【上】市公司10.00%股权;施依贝直接持【有】拱东医疗10.00%股权;施慧勇、施依贝系父女关系,【二】【人】合计控制拟【上】市公司90.00%【的】股权,【为】公司实际控制【人】。

《投资【时】报》研究员注意【到】,尽管营业收入持续增【长】,但其【年】营收增速已【出】现【下】【行】趋势,且该公司【在】2017【年】【出】现增收【不】增利现象。【同】【时】,其【国】外【经】营【之】路隐含【的】贸易环境改变及汇率波【动】风险亦【不】容【小】觑。

现金流压力攀升

2016【年】至2018【年】及2019【年】【上】半【年】(【下】称报告期),该公司【主】营业务收入【分】别【为】3.7亿元、4.3亿元、4.8亿元【和】2.5亿元,2017【年】及2018【年】增速【分】别【为】16.22%及11.63%,净利润【分】别【为】6052万元、5449万元、8567万元【和】4827万元,2017【年】及2018【年】增速【分】别【为】-9.96%及57.22%。【可】【以】【看】【到】,其营收增速存【在】【下】滑趋势,且【在】2017【年】【出】现增收【不】增利现象。

除此【之】外,该公司综合毛利率【也】【出】现波【动】,报告期内【分】别【为】40.72%、41.84%、40.84%【和】44.08%。

【从】应收账款角度【来】【看】,报告期各期末,该公司应收票据及应收账款账【面】价值【分】别【为】7951万元、8705万元、1亿元【和】9675万元,占当期资【产】总额【的】比例【分】别【为】22.59%、26.48%、22.13%【和】22.24%,占当期营业收入【的】比例【分】别【为】21.42%、20.18%、21.30%【和】19.17%(已【年】化)。2017【年】【和】2018【年】,该公司应收账款增【长】率【分】别【为】9%【以】及18%,【这】【可】【能】【会】【为】其现金流带【来】压力。【而】【在】【经】营【活】【动】【产】【生】【的】现金流量净额【方】【面】,2017【年】拱东医疗该指标略【有】【下】降,2018【年】增【长】明显,达【到】1.02亿元。

【分】析【人】士认【为】,若该公司【主】【要】客户将【来】【经】营情况【可】【能】与公司【的】合【作】关系【发】【生】【不】利变化,导致应收票据及应收账款回收风险将增加,将【会】【对】公司【的】现金流【和】盈利【能】力【产】【生】【不】利影响。

招股书显示,拱东医疗共【有】迈德模具、GD Medical【两】【家】【全】资【子】公司。其【中】,GD Medical【在】报告期内【的】净利润均【为】负值,【分】别【为】-12.65万元、-261.35万元、-142.64万元【和】-107.46万元。其净利润【为】负【的】【主】【要】原因【为】GD Medical报告期内尚未直接与客户【发】【生】业务关系,暂未形【成】收入,但存【在】相关费【用】支【出】、固【定】资【产】折旧等。

【而】【这】【一】系列【的】费【用】支【出】【和】固【定】资【产】折旧等费【用】均由母公司拱东医疗【中】扣除,将【来】【可】【能】将【为】公司现金流雪【上】加霜。

此外,该公司货币高丽【主】【要】【为】库存现金及银【行】存款。报告期各期末,其货币高丽【分】别【为】6516万元、8756万元、1.9亿元【和】8161万元,占【对】应期末流【动】资【产】【的】比例【分】别【为】27.30%、40.85%、57.00%及33.84%,其【中】存放【在】羊城【的】款项【为】【子】公司GD Medical账【面】【的】货币高丽,【分】别【为】3459万元、3009万元、2363万元、2270万元,占公司货币高丽总额【的】比例【分】别【为】53.09%、34.37%、12.67%【和】27.81%。羊城资【产】【的】【大】量存放,增加【了】公司回收现金流【的】风险【和】压力,【也】增【大】【了】由【于】汇率风险带【来】【的】汇兑损失。

值【得】注意【的】【是】,拱东医疗【的】管理费【用】【还】【在】2017【年】暴涨至0.53亿元,【主】【要】【是】当【年】确认【了】2000万【的】股份支付,扣除【后】当【年】【的】管理费【用】金额【大】概【在】0.33亿元。

拱东医疗近四【年】营业收入及利润情况

数据【来】源:公司招股书

【国】外【之】路遇阻

《投资【时】报》研究员【发】现,拱东医疗外销收入较【多】。报告期内,外销收入占比【分】别【为】47.64%、48.21%、48.37%【和】48.11%,均接近半数。其羊城销售【主】【要】集【中】【在】北历史教训洲、亚洲【和】欧洲【地】区。报告期内,该公司【在】北历史教训洲、亚洲【和】欧洲【地】区销售金额占羊城销售收入【的】比例【分】别【为】86.23%、89.28%、89.08%【和】92.99%。

【以】【上】数据充【分】【说】明【了】羊城销售【在】公司【主】营业收入【中】【的】重【要】【地】位,【而】光鲜【的】营业数据背【后】隐藏【的】贸易壁垒、汇率风险风险亦【不】容【小】觑。

报告期内,该公司【出】口米【国】达【成】【的】收入【分】别【为】5911万元、7008万元、8396万元【和】5020万元,占【主】营业务收入比例【分】别【为】16.00%、16.33%、17.59%【和】20.05%。但【自】2018【年】3月【以】【来】,该公司【出】口米【国】【的】【产】品被列入米【国】【行】政【部】门2019【年】8月15【发】布【的】商品加征关税清单【中】,除【小】【部】【分】【产】品【自】2019【年】12月15【起】被加征15%关税【之】外,【主】【要】【出】口米【国】【产】品【自】2019【年】9月1【起】已被加征15%关税。

此外,该公司羊城客户【主】【要】【分】布【在】历史教训洲、欧洲【以】及亚洲等【地】区,【主】【要】【以】历史教训元【和】欧元结算,报告期内【产】【生】【的】汇兑收益【分】别【为】256.79万元、-276.85万元、108.46万元及-64.41万元,绝【对】值占当期净利润【的】比例【分】别【为】4.24%、5.08%、1.27%及1.33%。近【年】【来】,【国】【人】币【对】历史教训元【和】欧元【的】汇率处【于】持续波【动】【的】态势,加【之】【国】策变化,【会】【对】其【国】外市场销售【产】【生】【不】确【定】性影响。

除此【之】外,研究员【发】现,该公司【的】外销业务【主】【要】采【用】OEM/ODM【的】销售模式。公司【会】根据羊城品牌商提供【的】质量标准【和】技术规范【进】【行】贴牌【生】【产】,羊城品牌商【以】其【自】【有】品牌【在】市场【上】【进】【行】销售,报告期内,OEM/ODM销售模式【下】【的】收入占比【分】别【为】42.09%、43.17%、42.95%【和】43.69%;【而】外销【部】【分】【自】【主】品牌【的】收入【是】【以】公司【的】【自】身品牌【进】【行】销售形【成】【的】收入,报告期内占比【不】高,【分】别【为】5.54%、5.04%、5.42%【和】4.42%。将【来】,如何提升【自】【有】品牌【的】收入占比【可】【能】【是】公司需关注【的】重点。

(责任编辑:领袖艺嘉)



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本文来自湖南常德鼎城区新闻网,由【高级投稿人:彭鼎】 原创原创,欢迎观赏。

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